原创跟我读政策12-11 07:46

摘要: 且炒且珍惜

根据新华社披露的消息,今日(24日)上午大会闭幕,过去一周A股市场结构性热点围绕大会报告挖掘和表现、但大盘股指又受到所谓“会议魔咒”制约而表现不佳的局面,将会减弱。

不过,这并不意味着会后行情迎来希望。我们重申强调博览首席经济学家李宏图先生在上周就做出的对之前中线行情的方向性观点修订:鉴于会后金融监管不放松已定格。因此,“结构行情+慢牛”模式,当前已迷失。在找不到方向前,对“长线资金准备入市”的观点在此作出规避!

实际上,尽管近两日盘面都能收红,但成交量方面一直很低迷,表现为:

一、市场热点匮乏、持续性差。从医药到环保再到自贸港,虽然都是围绕大会报告而生出,但他们几乎都只有一两天的生命力。即便是市场当前鼓吹热烈的自贸港概念,也是在第三天(23日)就出现了走势分化——这也印证了我们对其难当新龙头的预判。

二、主流热点不明显。近期消费类板块走强,其实是一部分资金从周期性板块移仓的结果,周期性板块低迷限制了成交量放大;

三、场外资金入场不积极。虽然一些白马股表现较好,但这些品种目前估值已经不便宜。

而根本原因在我看来就是此前博览首席经济学家所言,大会报告传递的会后继续金融强监管、去杠杆大方向不变的态度,已经被市场充分感知,投资者对于中线趋势较为悲观。自然在当前的短线上不会大举布局。

而我们看到,有关部委和机构已经开始部署落实大会对金融继续强监管和服务实体的功能。

一是,新华社22日发表的《明确中国金融市场的发展方向》一文中重申总结了一行三会的态度,其中特别强调了银监会主席郭树清的表态:“今后整个趋势是金融监管会越来越严,严格执行法律、严格执行法规、严格执行纪律……资本市场要在金融服务实体经济的舞台上扮演重要角色”。

二是,深交所有关负责人23日表示,将按照中国证监会的统一部署,不断深化依法全面从严监管,着力提高一线监管水平和能力,通过规则建设和主动引导,督促上市公司持续提升信息披露的有效性和针对性,强化上市公司信息披露责任意识,维护投资者合法权益,提升市场运行质量,把防范化解系统性风险放在更加突出的位置,更好地服务实体经济和国家战略发展全局。

另外中央财经领导小组办公室副主任杨伟民23日也透露,财政部正在研究制定国家绿色发展基金这样一个方案;有关部门主要是证监会正在研究上市公司环境信息的披露怎么样进一步提升;人民银行会在一些地区组织开展绿色金融改革创新实验区这样一些重大措施;跟其他一些国家在国际上也开展了一些绿色金融方面的合作,比如中英、中法财金对话等。未来绿色金融的潜力还是巨大的。

简单来说,随着大会结束,更多部委及地方政府层面对会议精神的宣传落实将会展开。股市层面对严监管、去杠杆的预期忧虑会更甚,中线趋势令人担忧,至少指数恐怕难有作为。

我注意到,医药、通信、电子元器件等大消费板块无论是在会前还是会中,表现都算比较出色的。消费龙头受益于消费升级,业绩还在继续改善。从已发的三季报预告中可以看出,消费大部分行业盈利较中报增速提升,食品饮料、家用电器、纺织服装、医药生物的盈利增速分别为24%、25%、44%、30%。

个人以为,后市短线依然要以消费升级作为重头,但市场热点只聚焦有业绩支撑的大消费,而题材始终难成气候说明整体预期情绪是比较脆弱的。

另外,要提示的一个风险是,受财新网披露“中国政府正在着手排查新能源汽车产能,以确认是否存在过剩”的消息影响,新能源汽车概念暂时受挫,需要规避。10月17日,财政部经济建设司副司长宋秋玲在《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》宣贯会上发言时提及上述信息,但她未透露如果确实存在产能过剩将采取何种措施。

中国政府从2009年开始鼓励新能源汽车发展,并从2010年开始提供财政补贴,在补贴及配套政策推动下,截至2016年末,中国新能源汽车销量累计超过100万辆,成为全球新能源汽车保有量最大的国家。政府补贴是推动中国新能源汽车快速发展的决定性因素,但也带来负面影响。低水平盲目建设形成产能过剩即是其一。

在我看来,政策层面对新能源车过剩问题再度检查将给市场传递明确的规避观察信号,从预期层面不利于新能源汽车的短线炒作继续。——不过,我们对中国新能源汽车产业的长期高速发展,股市层面依旧值得挖掘的判断并没有改变,毕竟政策层面的整顿是为了更好地规划新能源车的长期发展节奏。


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